【资讯】为什么官媒开头唱好股市后又频发警告有何玄机

为什么官媒开头唱好股市后又频发警告 有何玄机

资金又开始回来了，回来以后他就不敢唱衰了，唱衰就唱衰自己了。

4月23日《石评大财经》，以下为文字实录：　　石齐平：石观世界，齐评天下。

万俊：我们关心过去一周。　　竹幼婷：也关注未来一年。　　石齐平：欢迎收看《石评大财经》。观众朋友中国的股市是漫流还是快流，或者是疯流跟狂流，中国的经济是计划经济、市场经济还是政策经济？　　竹幼婷：一带一路可以有全球战略观，也可以有股市投资观，一带一路有哪些概念股呢？　　万俊：中巴经济走廊是一带一路的交汇点，更是示范点，那成功的关键又在哪里呢？　　石齐平：孙中山的百年梦快要实现了，当然孙中山百年梦1.0之后还有个2.0版，有什么，《石评大财经》一起来关注天下大财经，首先石观世界。　　石观世界　　万俊：最近一阵子中国大陆股市出现了新一轮的飙涨，很多媒体称之为疯牛市，或者叫狂牛市了。　　竹幼婷：最近股市真的是太疯狂的，但是各项经济指标明明都是在下行，其中甚至还存在着不少的隐忧，股市应该是要下跌才对，但是为什么股市表现却是与实际经济脱节，甚至是背道而驰？　　万俊：特别我们也看到官方媒体一开头就唱好股市，结果股市是一路狂飙，也吸引了不少新老股民蜂拥入市，而后来官媒又发来一篇文章要提醒股民注意。　　竹幼婷：石先生这究竟是怎么一回事？您看得懂吗？您对投资有没有哪些的建议或说法？　　石齐平：你让我看今天这个现象我就想到一个词，今天杜撰一下。　　股市疯涨现象的“政策”解读　　叫做政策经济学，我们学过经济学都知道经济说到底就是两套，一套叫计划经济学对应的是计划经济，另外一套叫市场经济学，对应的是市场经济。　　万俊：从这两个经济学来看，其实就是政府担任的角色不太相同了，计划经济政府就是无所不管，什么都会去管，但是说到市场经济政府就是说尽量让市场来做决定，尽量少干预市场了。　　石齐平：没错，所以市场经济政府是可以管的，但是管的越少越好，那么管的一个标准在哪里？基本上它有三个角色，第一个就是市场经济要怎么运作会更好，政府要去辅助他，帮助他，第二市场经济总是有缺点的，政府要去给矫正他，不能让他变得越来越糟。第三就是市场经济有一个缺陷，那就没办法提供老百姓需要的公共产品，我是政府来，其实就这三个角色。　　竹幼婷：那除了这三方面之外，政府就基本上是不介入。　　石齐平：没错。　　竹幼婷：那您为什么要谈这些呢？就表示说是要谈政府在资本市场里面所扮演的角色。　　石齐平：因为我们今天谈资本市场，就把刚刚市场经济政府角色把它搬过来看一看，政府在资本市场中第一个角色我刚刚讲的辅助性的角色，资本市场运作好这必须要有制度，好制度，好的法规，好的政策，这都是政府责无旁贷的事，你必须要搞好，你搞不好就不行了，第二个就是辅助性角度，市场经济运作的时候，资本市场运作的时候，有的人在搞内线交易，有的人这个东西我政府要监管，这个我责无旁贷，不能够让放纵，或者放话或者制造舆论，这都不行的。　　第三就是公共产品在这方面政府角色比较弱一点，最多就是提供一些比较正常的一个信息。　　万俊：那您看这次官媒发文专门是针对股市，而且是唱好股市，您认为这合适吗？　　石齐平：我觉得好像不太合适，因为这就逾越了我刚刚所讲的政府在资本市场，或者在市场经济中应该有的角色分际(音)，所以我才提出另外一个新的概念叫政策经济学。　　《政策经济学》　　竹幼婷：那我们先撇开说这到底是对不对，或者是合不合作，你觉得动机是什么呢？　　石齐平：动机当然也不难想了，因为我们可以理解到政府现在对经济下行确实有一种很大的心理上压力，所以也许就有个想法，就把股市弄好一点，造好一点，股民就会产生一种财富效应，我现在增加消费，增加投资，这是一个，但是这可能会有后遗症的，因为市场经济要这么搞好的话太容易了，另外一个就可以考虑到国际间就是因为中国经济下行了，所以又开始唱衰中国了，所以现在资金就开始外移了，中国政府也很聪明，你这样搞我就给你来一个叫你吃亏，我就把(00:04:06)，你看现在资金又开始回来了，回来以后他就不敢唱衰了，唱衰就唱衰自己了，这样好了，这个短期里面好像是正确的，但是刚才讲长期的代价确实比较大。　　万俊：原来如此，其实所以股民买股除了要跟风还是要应该多了解一下涨跌背后的一个政策的玄机。　　竹幼婷：既然讲到的是政策，我们不如来换一个角度看看国家发展战略和股市投资之间的关系。　　万俊：石先生你看最近最夯(音)的题材当然就是说到亚投行这个问题了，除了这个大战略当中这个概念之外，我们能不能通过这个大战略来发掘一些比较有潜力的股票呢？　　石齐平：我很同意，因为这个大战略确实是一个世纪性的，或者全球性的一个大战略，势必会调动中国大范围之内的资源。　　股市行情vs国家发展战略　　也因此理论上它必然会提出或者提供产生很多值得大家注意的商机，也就是你们刚刚讲的投资的概念。　　竹幼婷：能够举例吗？第一个最容易想到的，也不需要提，大家都能想到，因为这个一带一路肯定跟交通建设有关，交通建设里面最重要一条就是铁路，所以你可以看到最近铁路股或者相关的概念股确实(00:05:13).　　万俊：那还有没有别的呢？　　石齐平：再一个我就提个新概念叫做枢纽股，一般人没听过的，枢纽，枢纽知道吧，枢纽指的就是地理位置，关键的要害，就说我们知道在中国也好，世界各国有些城市所标示几十年、几百年、几千年它就默默无闻，但是出来一个大形势变化以后，突然间可以咸鱼翻身的，你看看在这个情况之下它就出现了新的很多商机了。　　竹幼婷：能够讲再更具体一些吗？　　石齐平：新疆有一个地方叫霍尔果斯听说过吗？那最近开始冒红的就是喀什，然后以前昆明大家知道，但是它经济不怎么太热络，广西还有个南宁，像这些就我刚刚讲的枢纽位置，这个枢纽位置就是一带一路的路上丝绸之路，海上丝绸之路会通过的，你等着瞧，这个地方有很多的投资商品机会，比方说城市建设，比方说交通建设，比方说酒店，比方说商办或者住宅等等，都可以考虑。　　发掘一带一路的潜力概念股　　这样分析确实很有道理，那我们除了这个交通运输还有说到的枢纽概念之外，我们还会想到什么？　　石齐平：你这样问到我的话我就想到一个一般性的金融了，讲到金融的话我们就想到AIIB就是亚投行，亚投行很重要，但是亚投行毕竟它扮演的角色在这么大的一带一路里边还是有限的，就是政府主导的，所以你可以详见在这么多很多建设里面，很多制造业或者说金融还是要提供服务的，所以这个还比较重要的，值得大家关注，特别是很多人可能现在还不知道有个叫伊斯兰金融，因为这个地方很多地方都是跟伊斯兰有关的，所以这个对很多投资人来讲值得特别关注，潜力无穷。　　竹幼婷：那我们再从一带一路讲到另外一条重要的新闻，也就是中国国家主席习近平本周先到了巴基斯坦再到了印尼访问。　　万俊：这一次访问是非常受到大家关注，而有一个焦点就是说习近平宣布投资460亿美元，中巴共同来推动中巴经济走廊计划。　　竹幼婷：而在未来的15年中巴两国将会在瓜达尔港与中国西北部，新疆的喀什之间打造的一条三千多公里的经济走廊，建设内容就包括了公路、铁路以及能源管道。　　万俊：石先生，这是继亚投行之后又一项非常重大的举措，您怎么来看这件事情？　　石齐平：确实很重要刚才我们就，现在对一带一路很熟悉了，但是我们从凌空(音)来看。　　新华社近期论股市一览　　4月20日 新华社为A股撑腰：经济转型关键期需慢牛长牛支持　　4月20日 新华社：股票发行改革期待突破“最后一公里”　　4月19日 新华社：融券新政仅对市场短期有影响 有助于稳定　　4月15日 新华社：高层频繁关注资本市场 给了股民乐观预期　　4月14日 新华社：A股告别破净时代 市场关注资金流向　　4月13日 新华社：市场的蓬勃向上将进一步助推经济发展　　4月10日 新华社：对市场应保存敬畏之心 股民且行且珍惜　　4月09日 阔别七年又见4000点 估值是否只在“半山腰”?　　4月08日 新华社：政策红利释放催生改革牛 期待成为健康牛　　4月07日 新华社：经济面临较大压力 尤需股市提供有力支持　　4月06日 新华社：新股发行提速不影响牛市势头 　　4月02日 新华社：创业板三月涨千点 估值超纳斯达克巅峰引争议　　3月26日 新华社：创业板遭遇当头棒喝警醒了谁？　　3月20日 新华社：三大驱动因素全面改善 股市巨量快步上行

中信证券：牛市赚钱要有格局观 不能光看K线图　　中信证券首席投资顾问张璐和知名财经评论家江若洋就A股近期的热点问题做了详尽回答。　　5·30暴跌不会发生　　对于近期牛市上涨过程中频繁出现的所谓“股市和经济背离，牛市行情是泡沫”的说法，中信证券首席投资顾问张璐有不同观点。她认为，这个说法没法确定对错，但投资者不需要在乎观点对或错。尽管现在经济发展都不景气，但是市场的资金却非常充裕，因此5·30那种暴跌，是不可能出现的。 　　张璐认为，不能用老眼光看待本轮牛市。本轮牛市启动其中一个重要的因素是社会财富配置结构正在发生变化。统计显示，中国人59%的社会财富在房地产，22%在银行存款。这是非常大的比例。而美国方面24%是房地产，而养老金达到22%，公司股权14%，银行存款10%，非公司股权8%。让居民固定资产投资和银行存款搬家，进行更多样化的投资是大趋势。　　牛市炒股要有格局观念　　“如果现在大家投资还天天看K线图，还天天讲技术分析，那这样是赚不了大钱的，需要转变思维。要有格局观念，才能站在风口上，等风吹”。　　张璐认为，未来几年国内的经济趋向，是靠创新来拉动。经济发展的模式要改变，这个改变是深层次的，包括社会资金、包括人。当这个变化发生后，投资者要察觉到和找到这个变化的方向。而投资者炒股则更要注重基本面，投资好行业、好公司和好前景。　　在A股众多的板块中，张璐认为现在的医疗健康产业，会出超级牛股。在美国股市，人用的药、兽用的药、保健品、植物用药统称为健康产业。健康产业的总市值长期超过15%，有时候超过25%。但是在中国长期低于10%，医疗行业总市值涨幅的空间很大。　　另外，今年是新三板的投资元年，新三板上市公司的成功，靠的是创意，这种公司必然带动大行情。　　江若洋则表示，从市盈率看，2004年是46.9倍，目前是16.4倍，相当于4000点的时候是打了3折再进场，而目前登记公司显示开户的情况与2007年是相当的。“所以我们现在看到的开户潮，或许只是一个开始，目前还没到最风光的时候”。　　江若洋提出， 2014的股票市值和房地产市值是1:4。这或许表明股权市场还会有更大的发展空间。（广州日报）

博时基金王红欣：牛市正从第一阶段向第二阶段过渡　　沪指站上4000点后，开始大幅震荡，后市何去何从？博时基金指数投资部总经理王红欣接受证券时报记者采访时表示，目前市场处于牛市第一阶段向第二阶段过渡阶段，二季度会出现向下调整，但向上空间还很大，不看好小盘股和创业板，金融股中保险股性价比最好，值得长期持有。　　牛市处于第一阶段向第二阶段过渡　　对于目前牛市，王红欣指出，现在的牛市有四个因素：第一，改革预期。随着改革的一步步落实，经济会企稳，新的板块、转型的企业以及国企改革的价值会逐渐体现出来。第二，从流动性角度，国内股票市场的参与度还普遍偏低。散户现在逐渐开始进入市场，大的机构、保险公司等进入市场的力度还不够。从这一角度，本轮行情持续力度会很大。第三，估值角度，中国股市过去几年一直很便宜，现在估值应经不能说便宜了，但还处在一个健康的区间，并没有进入到一个泡沫化的阶段。第四，从政策层面也是正本清源，国家一系列的配套措施都是继续推动经济转型，继续推动货币宽松。股票市场健康发展对实体经济的推动作用，是中国经济的转型需要。这些对于资本市场都是很重要的长期信心。从牛市发展历程的角度，王红欣称，“我认为现在市场是从第一个阶段向第二个阶段过渡的区间。”　　保险股性价比最好值得长期持有　　王红欣有着20多年的国际投资和基金管理经验，在他看来中国股市一个很强的特征是政策市，价值投资在中国是阶段性的。　　具体板块角度，王红欣对记者表示，首先对小盘股和创业板不是特别看好。他说，“长期来讲小盘股和创业板代表中国新经济的活力，一些创新型的企业是中国经济需要的。但不是所有创业板都会成为行业领军企业，这里面有淘汰的过程。而且现在创业板整体估值也偏高，风险大幅加大，已经进入牛市第三阶段，创业板、中小板到年底不一定能跑赢大盘。”　　大盘股方面，金融板块，他指出在这个阶段不是特别看好银行。王红欣认为银行是风险厌恶型的，不能承担中国经济的转型需要。保险在所有金融板块里面是资产最优质的，长期的低成本保费可以做综合性的投资业务，也可以做综合性的保险业务，性价比最好的，值得长期持有的。而券商的波动率比较高，需要需找买入时点。　　量化策略在牛市和震荡市优势更加明显　　对于量化策略，王红欣指出在牛市或者振荡市优势更加明显，往往能跑赢大盘。其管理的博时裕富沪深300指数证券投资基金管理规模120亿左右，是国内最大的指数增强基金，2014年总收益57.77%，今年年初到现在收益率28%。　　在他看来，主观策略一般仓位都偏低，个股选择上有一定随机性，可能会错过很好的板块或个股，因为一个基本面的研究员一个人最多覆盖10只、20只的股票，一个公司覆盖2、300百只股票，但中国股票市场有2600多家公司，就会错失好多机会。量化策略的优势能够对市场2600多家公司全方位覆盖，及时的根据市场信息、根据基本面进行跟踪，在牛市里面这种优势更容易体现出来。即使在震荡市里面，也能够跑赢市场10%左右，这等于有了10%的安全垫。　　投资首要任务是风险控制　　王红欣曾主管阿凯迪恩的新兴市场投资，推动阿凯迪恩从20亿美元到900亿美元，其中的公募基金在全球新兴市场基金类获2000-2009十年总收益第一名。作为这样一位长跑冠军，他认为投资的首要任务是风险控制，风险控制做好了，能力才能有效的发挥，长期讲，更有可能胜出。“本金亏50%需要赚100%才能赚回来，而且要承担更高的风险。” 他简单的给记者计算说。　　第二个，市场机会来的时候要充分参与。要坚持自己的投资策略，不要轻易的受主观情绪的变动干扰对市场的判断。这是一个定力的考验。　　第三个，投资能力的提升。从思想的深度、对宏观经济和政策的把握这方面的能力综合提升。　　新股指期货将使得市场估值更加合理　　16日上证50股指期货和中证500股指期货挂牌，在王红欣看来，这个时候推出新的股指期货是很及时的。对机构投资者而言，多了一个配置的避险工具。另外一点，单边市场容易造成估值的不合理。现在创业板和中小盘股票只能做多，不能做空，而且那么多散户冲进来，没有反向力去平抑这种投机性的冲动，这种情况造成了中小盘、创业板的飙升。新的股指期货出来之后，至少机构、对冲基金看到这种估值的极端以后，不一定短期内，至少在历史的大的过程中产生均值的回归，产生对冲、反向操作的这种需求，使得市场估值更加合理。（证券时报网）

国泰君安：牛市仍在 且行且珍惜　　“当前市场有人认为A股的市场机会阶段性结束，我们并不同意。近期股市上涨进入到新平衡阶段，这一阶段市场波动性将会增加，股权集中的个股将存在市场风险。例如，以创业板为代表的成长股进入到上涨第二阶段，前期涨幅过高的品种可能会出现显著振荡，投资机会减少，但是前期涨幅不多的品种则会出现明显机会”。国泰君安首席市场分析师林隆鹏就周一市场出现放量下跌接受中国证券报记者采访时表示。　　林隆鹏认为，这一轮牛市有两大逻辑主线，产业经济转型升级和改革红利预期推动。由于前期资金总量不足，这两大逻辑主线颇有跷跷板之意，常常此起彼伏。此外，还有一个很强大的主题投资，那就国家大战略“一带一路”，这个主题的表现强度则与国家政策推进力度息息相关。　　2015年1月初，主板改革红利预期推动的大牛市达到一个高峰 ，多方能量宣泄完毕，暂时进入休整期。从市场角度而言，其实也是行情从2013年小盘到2014年中盘再到大盘轮动的完整演绎。　　林隆鹏表示，中国产业经济“消费服务与科技创新阶段”只是刚刚开始，这个历史趋势如滚滚车轮势不可挡，尤其是2015年政府旗帜鲜明地提出“互联网++”，更是进一步强调并且指明中国产业经济转型方向。由此，以创业板为代表的成长股，在经过2014年长达一年休整之后，重新出发，2015年一个季度就上涨59%，差点赶上创业板在2013年一年的涨幅。这次上涨其实是2013年创业板上涨逻辑的延续，称其为“大分化”是因为行情逻辑已经得到投资者的认同，上涨的速度大大超过2013年创业板的“分化”行情。时至4月，创业板的上涨速度又一次到达顶峰，正如2013年创业板的上涨登峰造极。由此，市场进入新平衡。行情的轮动依然如2014年开始轮到主板的大蓝筹。但由于当前与2013年不一样的地方在于场外资金进场速度很快，资金体量急剧增加，因此，本次上涨可能不会出现跷跷板，可能会出现主板和创业板同时上涨的情景。　　对于后期，林隆鹏认为，以创业板为代表的成长股将进入上涨第二阶段，前期涨幅过高的品种可能会出现显著震荡，投资机会减少，但是前期涨幅不多的品种则会出现明显机会。而主板的相对“洼地”即大盘蓝筹股，可能具有较大机会。他比喻说，当前创业板选股就像是在“河里淘金”：本来万人空巷，大家挤在河里淘金，突然，岸边来了一头大象，大家蒙上眼睛摸大象，摸到大象奖黄金。于是，有不少人上河摸大象。河里黄金已经被淘了一轮，再淘难度较大，但是如果淘到剩下的黄金依然能够发财。岸边的大象体积大，即使蒙上眼睛，无论是摸到鼻子还是耳朵还是身体，但是摸到机会很大。这大象正是主板的相对价值“洼地”大盘蓝筹股。当前阶段创业板和主板蓝筹各有机会，但是，对于大资金来说，创业板的冲击成本高一些，主板进出比较方便。　　近期“一带一路”的龙头中国南车和中国北车已经被投资者尊称为“中国神车”，在价值投资者的眼里它们就是一个“神迹”，但是在市场趋势投资角度看就不同。林隆鹏认为，从这种现状来分析，既然两架“神车”已经在股市树立赚钱效应，成为主板行情的领先指标，很大程度地抬升大蓝筹的心理价格中枢，即使“神车”出现宽幅震荡，但没有出现大幅下跌之前谈股指顶部为时尚早。　　展望中长期未来，中国经济和资本市场有三种前途：第一种经济L型，牛市有顶部。此轮牛市核心是分母驱动，即改革降低无风险利率下降、提升风险偏好，目前尚未观察到分子端经济基本面和企业盈利趋势性改善的迹象。未来如果分子不能接棒分母，此轮牛市是有顶部的；第二种经济U型，牛市不言顶。未来如果在利率降低、改革红利释放背景下实现经济复苏，此轮牛市将从分母驱动转向分子驱动，此轮牛市可能会很大，很长；第三种经济落入中等收入陷阱，重回熊市。　　如果仅仅是看短期是否会见顶，林隆鹏提醒投资者要注意以下几个可能的市场变量：一是管理层态度，二是新股发行数量与节奏，三是国有上市公司控股股东的减持。一旦这几个变量向不好的方向发展，投资者就一定要高度警惕。如果单独出现个别的变量，行情仍可持续，如果以上几个变量都出现，就非常危险。总之，牛市仍在，且行且珍惜。（中国证券报）

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