美欧日会否筑起债务之墙

编者按:

位于法国南部城市尼斯的“欧洲政治预测实验室”的智库提出警告,今年第二季度将出现全球体制性危机进一步恶化的状况,主权国家债务违约和随后形成的“债务之墙”将与西方银行体系产生致命冲突。所有这些问题最根本的关键,是世界金融体系对短期资金的严重短缺和各国债务远远超出了储蓄。2010年西方发达国家从家庭到企业,一直到国家,都面临巨额债务的偿还问题。而其中最主要的问题是主权国家债务违约现象的上升:从2008年的冰岛,到2009年的拉脱维亚、爱尔兰、迪拜,一直到今年的希腊,都出现了类似的问题。而下一波可以预测到的则是更为严重的3个国家:日本、英国和美国。这3个国家一旦出现债务违约的话,将动摇整个世界金融体系,而且没有一个国家能够对此提出解决方案…… 欧洲 债务是祸也是福

欧洲债务危机仍未见底,市场不时传出做空信息。然而,一些市场分析人士指出,金融市场在危机中受到的冲击有限,市场可能正酝酿一轮投资良机。

今年以来,希腊债务危机牵动全球投资者神经,股市动荡,欧元走软。但花旗银行集团日前发布报告预测,主权债务问题和全球收紧流动性不会阻止世界经济2010年有力复苏。其分析团队预测,2010年全球股票市场将继续走高,每股收益将增长约30％。

摩根大通日前发布的投资建议报告也看好风险投资市场,认为希腊债务问题等威胁市场的因素虽不会很快消退,但不足以抑制全球增长。

瑞士信贷银行集团全球研究部门负责人贾尔斯·基廷表示,债务危机使得希腊和西班牙等国债券暴跌,一些投资者已推测这些债券是否会触底升值。伴随局面进一步稳定,投资者可以判断是否逢低买入。他认为,长期看来,当前全球股市疲软局面带来了一个良好的入市点。尽管反弹力度有限,但股市仍趋上行。

花旗银行集团全球首席股市策略师罗伯特·巴克兰指出,主权债务问题会削弱经济复苏力度,但也会延长货币宽松政策实施的时间,从而提供更多的流动性。这可能有利于财政状况良好的新兴经济体的股市。

世界银行高级副行长、首席经济学家林毅夫日前表示,必须居安思危,一个国家经济形势好的时候,债务并不是问题,但当经济发展缓慢,政府税收减少,投资回报没有预期高时,偿债就变成很大的压力,可能出现危机。

有“末日博士”之称的国际金融投资专家马克·法贝尔（麦嘉华）预计,最终欧洲央行将为希腊等国的债券提供担保,救助希腊等国会导致欧元区发行更多货币,这对股市无害,长期看来却对债券,尤其是政府债券不利。（据新华社报道）

美国 继续“赤”下去？

美国《时代》周刊在即将于3月15日出版的文章中写到,从华盛顿传出的各种争论可以表明,债务似乎已成为美国当前除高失业率外最关心的大问题。比如,奥巴马总统已经在筹划着用英国的征税方法增加收入,还呼吁独立委员会想办法削减开支。美国媒体也不厌其烦地报道说,美国若不在赤字方面尽快刹车,就离金融自杀之路不远了。

不必担忧

专家预计,美国的债务总额今年或明年将占GDP的100%,且依照当前速度看,每年的预算赤字都会超过1万亿美元,此后还将逐年增加。百分比变化之快让人心生畏惧,美国步入希腊后尘看来不是不可能。

不过请别慌。如果把美国的经济规模用全球标准来衡量,债务并不算太高。人们之所以担心是因为一旦低利率政策不再实施,债务利息就会增加,而美国国债大部分为外国人持有,意味着命脉被别人握着。其实这样的担心是多余的,国际游资一直在寻找投资避险港湾,即使美国经济很疲软,他们还是会把美元看作是避险的好工具,而这意味着利率可能在相当长的时期内维持较低水平。

不该减赤

表面看,消除赤字可能是明智之举,但实际上可能对未来的经济造成致命打击。希腊政府不顾民众罢工一再更新减赤数量,从更高层面看,是出于保全欧元区,政治因素大于对经济层面的考虑,这样的方法美国绝对不能效仿。

事实证明,一味关注欠了多少债,只会束缚经济的发展。美国一直对欠债一事彻夜难眠,却束缚了医改、救助中小企业和能够增加就业的一系列有效措施。也许有一个成功案例美国可以借鉴,当美国几乎不修桥筑路时,中国正在投入巨额开支搞基础设施建设,所以美国必须加大投资来建设未来,重建就业市场。而目前,债务就是实现这个目标的一种方式。（记者　王丽颖　编译）

日本 崩溃边缘游走

日本总是被欧洲迷得神魂颠倒,无论是政府体制、医疗体系和道路建设都直接参考了英国模式;日本的银行发展简直就是德国的翻版。上周,希腊政府咬牙拿出了“最诚心”的减赤字计划,才勉强得到了国际货币基金组织和其他欧洲各国的同情。喜欢模仿的日本现在正反省:我们的命运会同希腊一样吗？

离崩溃不远

和希腊一样,日本的净债务几乎占GDP的120%,而且每年的赤字都在迅速攀升,每年的债务利息占总支出的20%。国家的信贷评级被降了又降,评级机构穆迪和标普已经盯梢日本。

日本政策研究室的石破茂说:“逐渐地,日本政府债务就会接近日本民众的储蓄额,一旦政府债务超出储蓄水平,那意味着日本经济就会崩溃,我必须说的一句话是,日本离这一天已经不远了。”

为了解决即将到来的债务危机,日本政府必须尽快让公共债务恢复正常水平,然而,新当选的日本政府现阶段对经济还束手无策。加之在第一任期,该政府增加税收的可能性不大,赤字将只升不降。

或国外卖债

目前来说,日本政府还是有能力控制债务水平,日本的超低利率让债主们很乐意接济政府。日本应该不会步希腊后尘,希腊之所以得不到援助,融资困难,是因为欧洲的整体借贷利率都很高,希腊的甚至高达6%;另一个因素是,日本国债债主95%是日本人,这也是日本不可能被威胁的关键一点。但很多专家认为,如果债务继续膨胀,很难保证这一优势。

日本庆应大学经济学教授吉野直行说,日本的债务水平最多还有4年就超出本国居民储蓄能力了,这意味着日本将把大量债务快速出售给国际投资者,利率上升是迟早的事。

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