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塑料见顶言之尚早-【新闻】

发布时间:2021-05-28 19:13:03 阅读: 来源:分散机厂家

塑料:见顶言之尚早

今年3月以来,塑料1409合约走出一波幅度高达1800元/吨的强势上涨行情。5月下旬在国内检修装置集中开启的影响下,价格出现短暂回调。进入6月后,1409合约重返升势,连续突破前期高点。在此过程中,石化连续上调出厂价,现货价格同步走强,期价较现货始终维持贴水。截至6月12日,1409合约期价报收11835元/吨,较华北现货价格贴水200元/吨左右。

6月供应略偏紧

6月镇海炼化45万吨/年全密度装置将持续检修至月底;福建联合全密度装置中的一条线(50万吨年产能)有望6月中下旬转产HDPE;大庆石化装置故障导致全密度装置停产一周;扬子石化火灾导致装置临时关停,后期或持续低负荷运行。假定6月进口量变化不大,同时下游需求维持一季度10%-15%的同比增速,结合装置信息可推算出6月LLDPE供应偏紧的可能性较大。近期现货库存略有下降,贸易商货源偏紧,暂与上述判断相符。7、8月LLDPE市场存在库存累积的预期,不过预期实现的前提是装置检修比例持续处于偏低水平,因而后期宽松预期能否兑现,尚存较大的疑问。

现货价格上方仍有空间

6月处于农膜需求淡季,LLDPE下游需求以包装膜为主。从PE缠绕膜与LLDPE之间价差可以看出,当价差低于1500元/吨时,LLDPE价格上涨受到较为明显的抑制。目前PE缠绕膜与LLDPE价差位于1700元/吨附近,因下游抵制而抑制原料价格上涨的观点依据不足。在供需偏紧的情况下,6月LLDPE现货价格仍有一定幅度的上涨空间。

多头仍占优势

以当前的石脑油价格计算,LLDPE静态成本在10600—10800元/吨之间,石脑油制LLDPE的利润水平在1000—1200元/吨。6月货源供给依然偏紧,石化企业不存在主动降价压缩利润的动力。按目前情况评估,6月LLDPE现货价格受到的供应支撑较强,随着1409合约价格回升,前期巨大价差已经逐步缩小。值得注意的是,在现货流通库存偏低的情况下,1409合约的巨量持仓中包含大量虚盘空单,而近期期价的持续攀升,将使得这部分持仓面临巨大回补压力。在此背景下,主力多头仍占据一定优势,暂无离场的必要。

总之,目前市场在利多因素支撑下仍将维持上涨趋势,前期的多单仍可持有。但随着期现价差的缩小,期价继续上涨空间将受到抑制,不建议追多。而L1409与L1501正向套利头寸仍可继续持有。

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